重估人民币汇率改革策略的利弊

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面对经济过热、物价上涨、资产价格增长迅速、经济增长对出口依赖增大、巨额外汇储备等复杂问题，中国主要的货币政策是提高银行准备金率，利率的调整有限（实际利率仍为负）。官方利率不能大幅调整，很大程度上受制于对人民币汇率的控制。但是我们可能低估了目前谨慎的“小步慢跑”的汇率策略的负面影响，高估了人民币较快升值的负面影响。