中国上市公司银行贷款公告的信息含量——自由现金流量假说还是优序融资假说 On the Information in Bank Loans Announcement of Listed Companies:Free Cash Flow Hypothesis and Pecking Order Theory

Huan Chen (First Author), Hongbo Shen (First Author), Chun Zhang (First Author), 沈红波 (First Author), Chun Chang (Participant Author), 陈欣 (Participant Author)

Research output: Contribution to journalJournal

Abstract

本文在2005年中国证券市场无法进行股权融资的特殊背景下,研究了市场对上市公司银行贷款公告的反应及其影响因素,以测试优序融资假说和自由现金流量假说。本文研究发现,自由现金流越高的公司其公告的累计超额收益越高,表明自由现金流量假说在企业融资行为中更具解释力,且银行贷款现在已经具有一定的监控效率。
Original languageChinese (Simplified)
Pages (from-to)154-164
Journal金融研究
Issue number12A
Publication statusPublished - 2007

Project name

银行贷款与公司价值--基于中国基本市场的理论与实证研究

Project sponsor

国家自然科学基金

Project No.

70773122

Keywords

  • bank loans
  • event study
  • free cash flow
  • market reaction
  • 事件研究法
  • 市场反应
  • 自由现金流量
  • 银行贷款

Indexed by

  • PKU
  • CSSCI

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