少则精？全球衍生品交易所的产品精简战略与绩效研究 Less is more? Product Culling Strategy and Performance of the Global Derivative Exchanges

产品战略是影响全球衍生品交易所兴衰成败的关键要素。我国衍生品市场近年来发展迅猛，但“僵尸品种”的去留问题却给金融发展战略带来新的课题。本文将产品精简视为企业实现自我更新的重要内容，研究产品精简的作用机制和绩效结果。我们提出了产品精简战略的四阶段框架，分析环境诱因和企业信息处理能力如何影响企业产品精简的有效性。基于1994年至2013年来自全球42个国家衍生品交易所的数据，我们发现，适度产品多元化的交易所进行产品精简的绩效表现弱于专业化和高度多元化交易所；积极开发新产品的交易所实施产品精简的效果强于不开发新产品的交易所。