中国上市公司银行贷款公告的信息含量——自由现金流量假说还是优序融资假说 On the Information in Bank Loans Announcement of Listed Companies:Free Cash Flow Hypothesis and Pecking Order Theory

Huan Chen (First Author), Hongbo Shen (First Author), Chun Zhang (First Author), 沈红波 (First Author), Chun Chang (Participant Author), 陈欣 (Participant Author)

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Abstract

本文在2005年中国证券市场无法进行股权融资的特殊背景下，研究了市场对上市公司银行贷款公告的反应及其影响因素，以测试优序融资假说和自由现金流量假说。本文研究发现，自由现金流越高的公司其公告的累计超额收益越高，表明自由现金流量假说在企业融资行为中更具解释力，且银行贷款现在已经具有一定的监控效率。
Original languageChinese (Simplified)
Pages (from-to)154-164
Journal金融研究
Issue number12A
Publication statusPublished - 2007

Project name

银行贷款与公司价值--基于中国基本市场的理论与实证研究

Project sponsor

国家自然科学基金

Project No.

70773122

Keywords

  • bank loans
  • event study
  • free cash flow
  • market reaction
  • 事件研究法
  • 市场反应
  • 自由现金流量
  • 银行贷款

Indexed by

  • PKU
  • CSSCI

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